证券分析《条款不再适用很多错误，但原理仍然存在》

本.格兰的证券分析，目前看来，最大的失误有三点：

一在于其将‘管理’‘竞争地位’‘商誉’等等无形资产算作‘投机‘的范畴。

另外，本.格兰所谓以超便宜价格购买，而不在意购买的公司质量的思想，也在实际操作中，特别是大规模收购里很难达成。这种在后来被其徒弟集团称为'拣烟头'，吸一口就甩。

第三，本.格兰的时代，由于会计规范，现金流量的资料很难准确获取。所以其对现金流量的分析，并不足够。

这些重大错误，后来被其徒弟巴菲特和芒格等人60年代以后的实际操作中，逐步被修正（不知道是否能出现在最新版的证券分析里面）

但证券分析仍然是价值分析理论的里程碑，是所有以价值导向的投资人的Bible.